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via 水木社区 今日十大热门话题 by xm1y on 6/13/11
发信人: xm1y (xmly), 信区: ITExpress标 题: 胡舒立：马云为什么错了
发信站: 水木社区 (Mon Jun 13 23:33:58 2011), 站内
胡舒立
契约与产权一道构成市场经济的基石，践踏契约原则就伤害了市场之本
事前恐怕没有人能够想象，马云，这个本世纪以来常操一口流利英文活跃于国际场
合的中国企业风云人物，会偷天换日，把明明属于中外合资企业阿里巴巴集团的核心资
产"支付宝"，悄然转入自己控制的私人企业名下。
马云一方，系阿里巴巴集团小股东，但又是管理控制者。此番转让操作始于2009年
6月，终于2010年8月。转让低价而且秘密，如今木已成舟。
作为共持股阿里巴巴集团70%股份的两大主要股东，美国雅虎和日本软银面对既成事
实，只有两种选择：或者坐下来与马云签城下之盟，寻求补偿；或者走法律程序，起诉
马云及阿里巴巴管理层恶意侵害股东权益，要求恢复原状。现在，雅虎选择的是第一条
路，软银则拒绝表态也拒绝参加谈判，仍留有后手。
此事件最终如何落幕仍有悬念，但其中的是非曲直，公众已有评判。我们赞同多数
人的看法，认为马云错了。错在违背了支撑市场经济的契约原则，其后果不可小视。
马云是阿里巴巴集团创始人，也是"支付宝"取得商业成功首要的掌舵人。他当然
有理由对公司的前途更有感情、更关心，也有资格在公司成长中获得应有利益。然而，
马云在集团两大股东未同意的情况下，擅自将公司核心资产转入自己名下，且转让价格
超低显失公允，就严重违反了股东之间的契约，也违反了股东与管理层之间的契约。
"支付宝"股权转让之后，雅虎和软银失去一块价值巨大的资产。雅虎因此股价大
跌，已在美国遭股东集体诉讼。转让的表面获益者是马云和另一位阿里巴巴创始人谢世
煌共同持股的私人公司(二人持股比例为8：2)。如果没有协议代理安排，在阿里巴巴集
团层面持股的管理层利益也因这桩交易而严重受损。
即便事后补偿协议最终达成并得到阿里巴巴集团董事会的同意，仍不能改变一个基
本事实：管理层的单方面行动没有遵守股东之间、股东与经理人之间的契约，违反了商
业社会的基本原则。契约意味着诚信。违背契约导致极大不公正，伤害企业之本。正因
此，马云此次错误的代价，不仅是积累多年的个人国际声誉，还包括阿里巴巴潜在的长
远发展机遇。
不仅如此。用经济学的话说，此举还有很大的"负外部性"。因为契约与产权一道
构成市场经济的基石，践踏契约原则就伤害了市场之本。如果契约得不到尊重，必将平
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